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同日发财报正面PK 这局阿里输给了拼多多

作者: 数字化观察网 发布时间: 2020年05月23日 11:03:24

  正面PK,这局阿里输给了拼多多

  燃财经 作者 | 黎明

  这真是极其巧合的一幕:拼多多和阿里巴巴选择在同一天发布2020年第一季度财报。

  一个是市值超过5000亿美元的电商老大哥,一个是雄心勃勃又充满争议的后起之秀。过去一年,它们从流量战、补贴战、人才战,一直打到口水战。

  更具戏剧性的是,财报发布后,美股开盘,阿里跌4.3%,拼多多涨4.4%。收盘时,阿里跌幅达到5.87%,拼多多涨幅达到14.50%,市场选择用脚投票。

  这本来不是一个量级的比赛。从收入来看,一季度,阿里1143亿元,拼多多65亿元,二者相差近18倍。从净利润来看,阿里盈利32亿元,拼多多净亏41亿元,一个天上一个地下。

  但从业务来看,坐标系就变了。

  截止一季度末,阿里年活跃用户7.26亿人,比上季度新增1500万人,拼多多新增用户4290万人,总量达到6.28亿人,跟阿里的差距已经缩小至不足1亿人。拼多多上季度的GMV增速是99%,天猫实物GMV增速是10%。

  这就像是,阿里开的是航空母舰,拼多多开的是巡洋舰,巡洋舰虽小,但速度快、火力猛,而且你还打不着它。这个时候,说阿里不紧张,那是假的。

  因为疫情,一季度财报对很多公司来说,就是一次“比惨大会”,冲击太大了,全都体现在财报里,阿里和拼多多也不例外。

  我们通过一季度财报对比,看看这场戏剧性的战局,发生了哪些改变。

  都很惨,但居然超预期了

  先从总体上对比一下二者的业绩完成情况。

  先说阿里。

  一季度收入1143亿元,比去年同期增长22%。22%的增速是什么概念?不算低,但却是阿里上市后季度最差。至少在过去连续的10个季度里,这个数字从来没有低于35%。

同日发财报正面PK 这局阿里输给了拼多多

  阿里各季度收入同比增速

  拖了业绩后腿的,是阿里核心商业和阿里大文娱。

  核心商业包括淘宝天猫、零售通、跨境业务、菜鸟物流、饿了么等业务,在阿里营收中占比超过80%,是阿里的基本盘。一季度这块的收入是939亿元,增速只有19%。导致增速放缓的原因,一是订单减少,二是商家减少了广告投放,导致阿里广告收入缩水。

  跟很多人臆想中的“外卖会在疫情期间爆发”不同,阿里的本地生活业务(饿了么+口碑),在一季度是负增长的,并没有因此迎来业绩爆发。另外,阿里大文娱一直是阿里内部扶不起的阿斗,一季度的营收增速只有5%,是阿里独立业务板块中,对整体财务贡献最小的。

  阿里云表现亮眼。一季度营收122亿元,同比增速58%,全年营收超过400亿元,摩根士丹利将阿里云的估值上调至770亿美元。有意思的是,这正好接近拼多多当前的市值。

  除了增速放缓,阿里的另一个大问题,是盈利大幅下滑。

  我们对比一下阿里过去5个季度的净利润,就知道一季度有多惨。

同日发财报正面PK 这局阿里输给了拼多多

  阿里各季度净利润

  从2019年一季度至今,阿里的季度净利润没有低于200亿元的,今年一季度,净利润变成了32亿元,缩水了88%。阿里一下子从一家“非常赚钱”的公司,变成了一家“微赚”的公司。

  问题出在投资上。过去阿里在各个领域投了一票公司,这些投出去的钱,大部分是以“公允价值”的形式记在阿里的账上。这些公司的估值或市值上涨,阿里就赚得多,反之阿里就要计提亏损。一季度全球股市暴跌,阿里投资出现巨额亏损,200多亿元的净利润硬生生给抵消成了32亿元。

  总体上,虽然看起来业绩创了新低,但阿里的营收还是高于市场预期。

  再说拼多多。

  拼多多的这份财报是割裂的。

  一季度营收65.4亿元,市场预期为49.7亿元,实际高出预期32%,大大超过预期。去年一季度,拼多多营收为45.5亿元。这应该算是超额完成业绩了。

  但是问题也很尖锐,净亏损41.2亿元,同样大大超过预期。拼多多成立至今一直亏损,分析师对一季度给出了29.9亿元的亏损预期,但没想到实际要超出38%,并创造了拼多多历史上(排除2018年二季度股权激励导致的账面亏损)最大的季度亏损。

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